特朗普“护航”失效，亚洲商场崩了
金融街电讯看天下/董静 鲍奕龙 董静 鲍奕龙 华尔街见闻 2026年3月4日 16:39 北京
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特朗普“护航”未能平息地点，中东地缘政事突破连续升级，动力价钱飙涨与避险情怀访佛，令此前涨势强盛的亚太商场首当其冲。
亚太股市聚积第三个往异日大幅下挫，韩国股指暴跌超12%，创该指数有史以来最大单日跌幅。科技及半导体个股首当其冲。商场忧虑油价飙升将推高通胀、拖延好意思联储降息口头，令此前因AI叙事积蓄的高仓位头寸加快概念。
周三韩国首尔抽象指数收跌超12%，创该指数有史以来最大单日跌幅，盘中韩国科斯达克（Kosdaq）指数跌8%后触发熔断，往复暂停20分钟。两日累计跌幅扩大至20%，抹去2月份一王人涨幅，创下2008年以来最惨烈的两日跌幅记录。
（韩国综指两天暴跌20%，抹去2月份统共涨幅）
权重股三星电子跌超11%，海力士跌超9%。就在这次暴跌之前，Kospi如故各人发达最好的主要股指之一，被视为AI投资激越的符号性受益商场。
日经225指数和东证指数跌幅均卓绝3.5%，MSCI亚太指数跌幅一度高达4.5%，创下近一年来最大单日跌幅。
泰国SET指数暴跌8%，触发停牌，阿布扎比股市下落2.4%。泰国期货往复所（TFEX）文告临时暂停指数期货、指数期权和单一股票期货的往复。迪拜股市再行开市后亦下落4.7%。中国股市方面，沪指跌1%失守4100点，恒指跌超2%。
值得注释的是，特朗泛泛告好意思国将为路过该海峡的船只护航并提供保障。欧股期货亚太时段呈现一定进度的回稳，泛欧Stoxx 50指数期货涨幅一度扩大至1%。标普500期货下落 0.4%；谈指期货跌 0.3%，纳指100期货跌 0.6%。
不外，金钱管制公司Asset Management One首席策略师Hitoshi Asaoka则对特朗普的安抚表态持审慎魄力："伙同其他方面的音尘来看，仅凭这一表态能否足以清楚商场，是值得怀疑的。"
现时，突破仍在连续升级——以色列对德黑兰发动新一轮空袭，伊朗向卡塔尔、巴林和阿曼辐照导弹，多哈方面线路打击目的并不局限于军事要领。卡塔尔和伊拉克接踵文告暂停主要动力要领的坐褥。
霍尔木兹海峡过境交通几近中断，开云app登录入口布伦特原油在两日内累计飞腾约12%——创2020年以来最大两日涨幅——并踌躇于每桶82好意思元上方。
油价和好意思元的双重压制令亚洲商场雪上加霜。好意思元指数两日涨幅为近一年之最，亚洲货币指数本周跌至1月以来低点。
彭博策略师Garfield Reynolds指出，只好商场对原油价钱可能进一步飙升的担忧挥之不去，亚洲股市的跌势就难以闭幕。亚太地区对中东油气的高度依赖，意味着原油期货剧烈波动将迫使投资者连续将最坏状态纳入考量。
与此同期，分析指出，此轮抛售之是以不同寻常，在于商场此前赖以因循的"买跌"逻辑正濒临熟习。特朗普“TACO往复”逻辑在真的的地缘军事突破眼前边临根人道挑战。
霍尔木兹海峡关闭引爆抛售，外资蚁合裁撤韩国
韩国商场成为这次荡漾的震中。
据CMC Markets亚洲及中东业务认真东谈主Christopher Forbes先容，好意思以斡旋算作践诺上阻滞霍尔木兹海峡后，商场买盘几近挥发，订单薄一忽儿告罄，外资在短短两个往异日内撤出逾70亿好意思元。
韩国此前是年内各人发达最强盛的商场之一，受AI及存储周期驱动，峰值涨幅接近50%，仓位高度蚁合于三星电子、SK海力士等大市值科技权重股。晨星公司亚洲股票商榷总监Lorraine Tan线路：
Kospi指数的下落很猛进度上可归因于韩国商场个股蚁合渡过高的问题。
数据傲气，存储巨头三星和SK海力士共计占据了该指数近50%的权重。三星电子和SK海力士股价双双暴跌10%，亚博体育她觉得：
股价下落部分是由于在避险情怀升温的环境下赢利了结所致，同期也示意商场对东谈主工智能数据中心可能放缓部署口头日益感到担忧。
Maybank Securities新加坡巨额经纪业务主宰Tareck Horchani线路，
{jz:field.toptypename/}"这更像是仓位平仓和风险消弱，而非盈利基本面的践诺恶化。当油价骤升、外汇波动率跳升时，各人资金不时会马上从流动性最好的指数权重股中撤退——这次抛售恰是蚁合于这些主张。"
Bernstein亚洲量化策略师Rupal Agarwal补充指出，亚洲经济体对霍尔木兹海峡关闭的脆弱性自己更高，访佛此前动量趋势极为强盛，使得亚太商场受到的冲击远超其他地区。
尽管商场情怀低迷，部分东谈主士已启动怜惜潜在反弹空间。CMC Markets亚洲及中东业务认真东谈主Christopher Forbes征引高盛巨额经纪数据指出，本年2月初空头头寸与多头头寸之比达到2比1，创历史记录，"若弥留地点快速猛烈，可能激勉剧烈的空头回补行情，三星和SK海力士的基本面也曾健康"。
不外，多位策略师请示，商场要实在企稳，需要恭候中东地点出现明确左迁信号。Bernstein亚洲量化策略师Rupal Agarwal线路，
"鉴于此前仓位已尽头偏多，泛泛化需要时候，地缘政事事件的时候节点本就难以把合手。"
NLI Research Institute首席股票策略师Shingo Ide亦坦言，
"巨额投资者此前一直在寻找赢利了结的时机，此前商场空乏明确的下落触发身分，而当今这一机会骤然出现，赢利了结盘骤然傲气。"
油价通胀忧虑压制高估值科技股，降息预期蒙阴
这次风险避开波浪的宏不雅逻辑清醒：油价飞腾激勉通胀升温担忧，进而可能推迟好意思联储降息时候表，对高贝塔的科技股及周期股造成双重打压。
Horchani指出，"更高的油价令外界担忧通胀，可能延后好意思联储宽松口头，这对高贝塔科技及周期类个股的冲击尤为不行比例。"
日本商场相同濒临叙事逻辑的重估。NLI Research Institute首席股票策略师Shingo Ide线路，此前因循日本股市的两大维持——"高市战术"预期与下财年双位数利润增长预期——正在同步动摇。
他线路，"若是战术优先级转向应酬高物价和高油价，财政空间就会受限。而若油价长久高企，企业利润昭着将受到挤压。"
他觉得，在此配景下，日经指数54000点并不组成超卖，但商场最终在那边企稳——无论是54000、52000如故50000点——现时仍无从判断。
"TACO往复"逻辑失效，商场神气防地动摇
此轮抛售之是以不同寻常，在于商场此前赖以因循的"买跌"逻辑正濒临熟习。
特朗普关税、扬言入侵格陵兰岛、冲击好意思联储寥寂性等一系列操作，虽曾激勉商场荡漾，但每一次商场急跌，特朗普最终都接纳胡闹——这一限定被往复员戏称为"TACO往复"，即"特朗普总会退避"（Trump Always Chickens Out），并由此催生出猛烈的逢低买入惯性。
但这场干戈与上述战术争议性质压根不同。战场地点的不可瞻望性，以及突破何时、以何种神志限定均无定论，令商场难以套用原有框架订价。Vantage Global Prime高档商场分析师Hebe Chen线路：
"亚洲商场正在消化一杯毒鸡尾酒——动力价钱飙升、好意思元强势回首，以及无东谈主再能视若无睹的地缘弥留地点。这不单是是技能性回调，更像是一种神气层面的让步。"
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