B2B机器东谈主的盈利期间，概况果真来了。
2月24日晚间，极智嘉（2590.HK）预报2025年经转机净利润转正，成为港股ToB机器东谈主板块中荒僻的盈利企业。预报中提到，在非国际财务陈述准则下，极智嘉2025年经转机利润净额约为2500万元至4500万元，利润增长主要源于仓储迁移机器东谈主惩处决议收入与毛利的双增。
同期，极智嘉预报2025年营收约为31.4亿元（东谈主民币，下同）至31.8亿元，同比增长约30%至32%。公司称，收入增多主如果2025年仓储迁移机器东谈主惩处决议请托量进步带来的径直恶果。
至此，极智嘉不仅坐稳港股机器东谈主板块“营收限制第一”的位置，更率先成为该板块首家迈过盈利拐点的企业。
值得沉稳的是，事迹预报发布后，极智嘉股价并未高潮。期间周报记者发现，自事迹预报公布后，2月25日早盘，极智嘉以26.68港元的价钱高开，但随后下降，当日收跌5.91%，2月26日再跌4.16%并以23.5港元收盘。对此，天神投资东谈主、资深东谈主工智能大家郭涛2月26日对期间周报记者分析，极智嘉本次利润回正的事迹早已被机构提前预判并充分响应在股价中，这份预报并未带来超预期利好，因此难以对股价酿成有用推动。
针对极智嘉的事迹预报，同业的魄力则较为闲适。别称机器东谈主从业者向期间周报记者示意：“仅仅预报辛苦，也曾要等实在的财报数据出炉后再看。”
订单增长超三成
成本市集的耐性逐渐消退，“何时盈利”已成为高悬在每一家机器东谈主企业头顶的“达摩克利斯之剑”。
{jz:field.toptypename/}真机智能董事长刘智勇示意：“2026年，机器东谈主行业竞争的要害，在于盈利才调的实际达成。”
极智嘉建立于2015年，并于2025年7月在港交所上市。手脚一站式仓储机器东谈主企业，公司面向零卖、鞋服、医药、3PL、汽车、锂电、光伏、电子等行业，提供AMR（自主迁移机器东谈主）及相关惩处决议。极智嘉的利润主要起头于仓储迁移机器东谈主业务。
从订单层面来看，极智嘉此前败露，2025年全年公司新增订单41.37亿元，同比增长31.7%。这意味着，公司2025年的营收与订单均在高基数下实现超30%的高速增长。
值得一提的是，极智嘉的国际收入占比高达80%，在仓储践约AMR惩处决议市集结领有大家最大的客户基础。同期，公司客户复购率从2022年的58.3%赓续进步至2024年的74.6%，其中2024年要害终局客户复购率更是高达84.3%。
现在，极智嘉的居品已销往大家约40个国度和地区，为850余家不同业业的终局客户请托了超66000台机器东谈主，包括沃尔玛、丰田、西门子、良马等超65家福布斯全国500强企业。
从市集份额来看，极智嘉相似具备限制上风。据InteractAnalysis的陈述数据，极智嘉在大家仓储践约AMR市集的份额达23%，在“货架到东谈主”这一主流细分决议范围，市占率更高达48.5%。
极智嘉所处的AMR细分赛谈，畴昔市集出路稠密。据灼识盘算推算预测，亚博体育2024-2029年，AMR手脚主流自动化惩处决议中增长最快的品类，市集限制将由387亿元增至1621亿元，2024-2029年复合年增长率（CAGR）为33.1%。存量替换空间可不雅，2024年大家约80%的仓库尚未接受自动化决议，可寻址市集限制逾越2万亿元；AMR具备柔性化的隆起上风（2023年其市集份额初次逾越AGV），面前在仓储自动化范围的浸透率虽仅为8.2%，但在存量仓储市集具备加快浸透的强大后劲。
华泰证券研报觉得，市集大齐觉得AMR行业竞争热烈，头部企业仍处于干涉期，价钱战易爆发，行业难以快速酿成头部效应。而极智嘉凭借自研全栈技艺领有更高的居品力，直销比例更高，且在盈利空间更大的国际市集教训了先发上风与客户粘性。
华泰证券研报还示意，接受模块化、圭臬化决议，限制效应更权臣，决议复购率更高。跟着AMR行业浸透率进步，公司依托强居品力、高客户复购率与强限制效应，有望实现逾额增速，或将获取更高的盈利水平。
具身智能或成第二增长弧线
2025年7月，极智嘉晓示建立具身智能子公司，庄重进攻具身智能范围。
光大证券研报分析觉得，极智嘉的办事提醒与积蓄的数据，有望在AI和具身智能范围酿成飞轮效应：在往常办事多家头部客户的流程中，公司赓续积蓄货品尺寸、捏取力度、旅途优化等维度的结构化标注数据，这些数据有望成为赓续进修具身智能模子的中枢金钱。切入具身智能新赛谈，为极智嘉翻开了耐久增漫空间。
有运用场景、有存量客户、有中枢数据，相较于具身智能初创企业，极智嘉在这一新赛谈的营业化旅途彰着更短。
在具身智能居品布局上，极智嘉动作往往。2025年下半年，公司接连发布面向仓储场景的具身智能基座模子Geek+Brain、通用机械臂操作技艺决议以及无东谈主拣选责任站决议，其中无东谈主拣选责任站在发布3个月内便通过了全国500强企业的POC验收。
2026年2月初，极智嘉发布东谈主形机器东谈主Gino1，实现了“一台机器东谈主隐蔽仓内主流东谈主工操作场景”。极智嘉方面向期间周报记者示意，Gino1已具备纯熟的量产才调，可径直面向大家客户批量请托并快速限制化部署。
Gino1的亮相也径直响应在成本市集的评价中，招商证券（香港）守护对极智嘉的“买入”评级，并明确示意将这款东谈主形机器东谈主视为公司估值的重要加分项。
极智嘉仍在赓续加码研发干涉。2月24日，极智嘉晓示聘用清华大学智能产业筹备院（AIR）助理讲解、博士生导师、智源学者（BAAIScholar）赵昊，出任具身智能子公司首席科学家。公司但愿借助这位顶级学界大家的力量，攻克物理AI在非结构化环境中的运用困难，这一举措也被外界视作极智嘉加大研发干涉的明投降号。
不外，郭涛对极智嘉盈利的赓续性保持严慎魄力。他示意，极智嘉虽实现阶段性扭亏，但正加大对具身智能范围的研发干涉，赓续增多的用度开销或使公司盈利再度承压。
在守住利润与加大研发干涉的均衡中，极智嘉相关业务负责东谈主对期间周报记者示意：“公司关于能够强化技艺率先上风、扩大市集份额的干涉，永恒刚毅布局、积极股东。”
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